在美国两大通胀数据下降的同时，市场开始纷纷下注美联储加息节奏将放缓，并在不久的将来结束加息周期。CME集团的FedWatch工具显示，近期美联储9月份加息75个基点的概率下降，加息50个基点的概率上升。目前加息50个基点的概率略高于加息75个基点的概率。
但是美联储却在极力削弱市场的此种预期，并且明确驳斥了明年降息的观点。美联储多位官员在公共讲话中表示，目前通胀水平依然处于较高水平，这是美联储不可接受的。美联储需要继续提高利率来将通胀拉回至目标水平。至于9月份美联储是否会加息75个基点，美联储官员们依然持开放态度，将取决于未来的就业和通胀数据的表现。
对于美国未来的通胀水平我们可以参考原油价格、农产品价格和美国房屋价格增速，因为美国CPI占比****的三个成分是房屋、交通运输和食品，三者合计占比超过70%，对CPI的影响很大。目前，WTI原油价格已经在6月初见顶回落，并且开始影响CPI增速；国际食品价格指数已经在3月份见顶，经过几个月时间后，不久也会对CPI增速造成影响；美国房价增速依然处于高位，虽然近期小幅回落，但是能否持续下降仍需观察。综合来看，能源和食品价格下降将继续拖累美国CPI的表现，但是美国房价的坚挺可能会限制美国CPI下跌的速度。
对于黄金来说，近期美国通胀数据下降引起市场对于美联储加息节奏放缓的预期，支撑金价上涨。但是，从美联储官员们的公开讲话来看，美联储对于通胀的态度并没有放松的迹象，加息节奏能否如市场预期般减慢仍具相当大的有不确定性。短期金价可能还有一个多空博弈的过程，走势可能较为反复。
